Goretti Cabaleiro, académica FEN, fue publicada en el Journal Tchnovation con su trabajo: “Sources of Appropiation Capacity in Licensing Agreements”. En su artículo de investigación, la académica analiza cómo el valor de mercado de las empresas licenciantes varía en el momento en el que se anuncia un acuerdo de licencia. En este estudio, la académica propone que la capacidad del licenciante para apropiar beneficios es una función de su poder de negociación (determinado por su situación financiera y por las asimetrías de información en el momento de la firma del contrato) y por el coste potencial de imitación al que se enfrenta tras haber licenciado (determinado por su posición en el sector). Como el poder de negociación en cada situación determina el éxito del licenciante a la hora de imponer requisitos, asume que éste también debería influir positivamente en la capacidad de apropiación de la empresa en términos de valor de mercado. Sin embargo, el coste de imitación debería tener un efecto negativo en la capacidad de apropiación de la empresa licenciante.

Para testar las hipótesis de este trabajo de investigación, la académica se ha centró en una muestra de 260 acuerdos de licencia que fueron anunciados en prensa durante el periodo 1998-2009. Los resultados sugieren en primer lugar, que las empresas que tienen problemas de liquidez en el corto plazo generan un impacto menor en su cotización bursátil en comparación con las que no tienen limitaciones financieras. Además, las empresas licenciantes que firman un contrato de licencia en una situación de reducida asimetría de información (mismo sector) generan un mayor impacto en el mercado de valores que las empresas que lo hacen en condiciones donde hay más asimetrías de información (distinto sector). Finalmente, las empresas licenciantes que son líderes en su sector generan un impacto menor en bolsa que las que no son líderes (seguidoras).